St. Gallen (agrar-PR) - Wir hoben unsere BIP-Prognose für den Euroraum für 2021 auf 5,0 % an, nachdem sie zuvor bei 4,0 % gelegen hatte, wo sie zu Jahresbeginn lag. Während die Schätzungen für das vierte Quartal und die weichen Indikatoren für das erste Quartal 2021 auf eine technische Rezession im Euroraum inmitten einer relativ langsamen Einführung von Impfstoffen hindeuten, sehen wir Aufwärtschancen für das Wachstum im zweiten und dritten Quartal, wenn die Impfprogramme schließlich an Fahrt gewinnen. Die Renditekurven in Europa beginnen gerade, sich nach oben anzupassen.
Die Spreads europäischer Investmentgrade-Anleihen verengten sich in der vergangenen Woche um 5 Basispunkte auf 88 Basispunkte, was vor allem auf die ermutigende COVID-19-Entwicklung angesichts der weltweit sinkenden Fallzahlen und auf den Optimismus bezüglich der italienischen Politik zurückzuführen ist.
Die Aktivitäten auf dem europäischen Primäranleihenmarkt haben sich in der vergangenen Woche belebt und beliefen sich auf insgesamt 10,6 Mrd. € und 1 Mrd. £. Die Nachfrage nach Neuemissionen war groß, vor allem für das britische Hotel- und Gaststättenunternehmen Whitbread, das eine grüne Anleihe in zwei Tranchen auflegte, die neunmal überzeichnet war und um 20 Basispunkte angezogen wurde. Händler erwarten, dass die Neuemissionsaktivitäten in der nächsten Woche zunehmen und für den Rest des Monats auf hohem Niveau bleiben werden.
In Europa legten Hochzinsanleihen in der vergangenen Woche um +0,79 % zu, was auf steigende Aktienkurse, besser als erwartete Unternehmensgewinne, Optimismus hinsichtlich weiterer US-Konjunkturmaßnahmen und die laufende Einführung von Impfstoffen zurückzuführen ist. Die durchschnittlichen Renditen lagen -16 Basispunkte niedriger bei 2,77% und die Spreads verengten sich um -28 Basispunkte auf +331 Basispunkte. Die Neuemissionen waren aktiv, da 3,3 Mrd. Euro am Anleihemarkt gepreist wurden, wovon 2,8 Mrd. Euro Neugeld waren. Die Nachfrage nach Neuemissionen war weiterhin stark, wobei die meisten Transaktionen deutlich überzeichnet waren. Anleihen erzielten in der vergangenen Woche eine Rendite von +0,26%, was die Gesamtrendite seit Jahresbeginn auf +1,13% brachte.
Economic recovery boosts green bonds in Europe
we lifted our 2021 GDP forecast for the euro area to 5.0% from 4.0% previously, which is where it started the year. While Q4 estimates and soft indicators for Q1 2021 point to a technical recession in the euro area amid a relatively slow introduction of vaccines, we see upside risks to growth in Q2 and Q3 as the vaccination programs eventually gain traction. The yield curves in Europe are just starting to adjust higher.
European IG spreads tightened by 5 bps to 88 bps last week, largely driven by encouraging virus developments amid falling global case counts and optimism surrounding Italian politics.
European primary market activity picked up last week, totaling €10.6B & £1B across markets. New issue demand was strong, particularly for UK lodging company Whitbread’s dual-tranche, debut green bond offering, which was nine times oversubscribed and tightened by 20 bps on the break. Dealers expect new issue activity to increase next week and remain elevated for the remainder of the month.
In Europe, high yield bonds returned +0.79% last week on the back or rising equity prices, better-than-expected corporate earnings, optimism around further U.S. stimulus, and the ongoing vaccine rollout. Average yields were -16 bps lower at 2.77% and spreads tightened -28 bps to +331 bps. New issuance was active as €3.3B priced in the bond market, €2.8B of which was new money. Demand for new issue remained strong, with most deals heavily oversubscribed. Loans returned +0.26% last week, bringing the year-to-date total return to +1.13%.
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